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顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪这一数据“亮眼”！纯碱市场供需两旺？

　　随着(zhe)3月(yuè)进出口数据(jù)的出炉，纯碱(jiǎn)市场数据表(biǎo)现“亮眼”，使(shǐ)得短期市场悲观情(qíng)绪(xù)有(yǒu)所缓和(hé)。从表象看(kàn)，进(jìn)出(chū)口双双超预期，也显示出纯碱市场供需两旺、出口向(xiàng)好的态(tài)势(shì)仍在延续。

　　中国海(hǎi)关总署(shǔ)数据显示，2023年3月(yuè)纯碱进口量(liàng)4.56万吨，2022年3月0.71万吨，同(tóng)比增(zēng)加3.85万吨。3月(yuè)纯碱(jiǎn)出口16.3万吨，2022年3月(yuè)出(chū)口14.44万吨，同比增加1.86万吨。

　　“之前(qián)市场预期纯碱(jiǎn)出口下降，进口增加(jiā)，从实(shí)际数据来(lái)看(kàn)，其表现超出市场预期。”国(guó)投安信期货高级分析(xī)师周小燕表示。

　　“3月纯(chún)碱进口4.56万吨，环(huán)比2月提升4.55万吨，同比去年3月(yuè)提升3.85万吨。”光大期货(huò)分(fēn)析师(shī)张凌璐表示，相较(jiào)于1月1814吨、2月62.99吨的进口量，3月纯碱进口数(shù)量(liàng)超预期增长。据她介绍，2022年全年(nián)除了1—2月份纯碱进口数量超过1万吨，其余月(yuè)份进口(kǒu)数量在3000吨—7600吨之(zhī)间波(bō)动。在她(tā)看来(lái)，进(jìn)口(kǒu)的大量(liàng)增长主要集中于部分浮法玻璃和光伏玻(bō)璃厂，在国内供需紧平衡的情况(kuàng)下，下游通过(guò)进口来补(bǔ)充使用量。这(zhè)部分进(jìn)口增(zēng)量到港后直(zhí)接进入下游(yóu)玻璃厂，对市场的冲击程度相对有(yǒu)限，但(dàn)在一定程度上可能会导致下游厂家减少(shǎo)从国内厂家采购纯碱的数量。

　　从出口(kǒu)数据(jù)来看，3月纯碱出口16.3万吨，环比2月(yuè)提(tí)升23.28％，同比去年(nián)3月提升12.92％。

　　张凌璐表示，2022年初全球市场面临(lín)暴风雪等极端(duān)天气(qì)、国(guó)际地缘政(zhèng)治冲突导致(zhì)美(měi)国和土耳其运输阶段(duàn)性受阻，再加上全球能源价(jià)格上涨、欧洲碱厂大(dà)面积减(jiǎn)产、我国(guó)出口市场(chǎng)新增(zēng)南(nán)美和非洲的份额，都是带动(dòng)去年(nián)全年纯碱(jiǎn)出口大幅提(tí)升的导(dǎo)火索。今年随着国际能源价格的回落、黑天鹅事件消退、国内多个(gè)大(dà)宗商品价格处于全球高位之(zhī)时，纯(chún)碱出口还能保持增长态势，也确实(shí)超出(chū)市场(chǎng)预期。

　　“3月份(fèn)出口量在(zài)去年高基数的基(jī)础(chǔ)上进(jìn)一步增加至16.3万吨，大超市(shì)场预期，显示出行业供需两旺、出口(kǒu)向好(hǎo)的态(tài)势仍在延续(xù)。”在方正中(zhōng)期期货分析师(shī)魏朝明看来，2022年国际能源价(jià)格高企(qǐ)，纯碱出口(kǒu)显(xiǎn)著放量，今年出口量能在去(qù)年高基数的基础上进一步上(shàng)扬，显示国际市场(chǎng)对纯碱需求具(jù)有较强韧性，国际需求(qiú)显著走弱(ruò)的(de)预(yù)期(qī)有(yǒu)待修正。

顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪>　　期货(huò)日报记(jì)者了解到，全球经济的衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)或(huò)导致全球实体企业(yè)承(chéng)压，海外纯(chún)碱需求可能会(huì)受(shòu)到一定影响(xiǎng)。而国(guó)内经济(jì)稳增长预期(qī)强(qiáng)烈，国内纯碱(jiǎn)需求表现或较海外(wài)强劲，这在长(zhǎng)期(qī)也(yě)可能影(yǐng)响我国(guó)纯碱出口数(shù)量。

　　对(duì)此，南华期货分析(xī)师李嘉豪告诉记者，相较于去年，今(jīn)年纯碱出口的预期走弱。主(zhǔ)要在于国外(wài)能源的回落背景(jǐng)下供应的(de)回(huí)归，国内(nèi)外碱的价差收缩，同时伴随海运费(fèi)的走(zǒu)弱，使(shǐ)得出口出现了环比的走弱。

　　“但是3月的出(chū)口(kǒu)表现依(yī)旧(jiù)较好(hǎo)，与(yǔ)前期(qī)市场的反馈略有偏差，一部分原因可能(néng)是前期待发订(dìng)单(dān)，一部分是外围(wéi)需求从去(qù)年的出口角度存在重(zhòng)心(xī顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪n)上(shàng)移。”李(lǐ)嘉(jiā)豪称(chēng)。

　　在张凌璐看来，在远兴(xīng)大(dà)产能落地以前，国内纯碱紧平衡的格局(jú)很难彻底扭转，从该角(jiǎo)度讲可能还是优先(xiān)国内使(shǐ)用为主，纯碱出口或(huò)难以再现去年(nián)高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的态势。

　　从(cóng)价格和出口(kǒu)利润上(shàng)来(lái)看(kàn)，3月出口均(jūn)价368美元/吨(dūn)，部分长协价格可能更低，对(duì)比国(guó)内价格偏(piān)低。换(huàn)言之，纯(chún)碱(jiǎn)出(chū)口利(lì)润并不(bù)高，这将导致中国出口意愿偏(piān)低(dī)。

　　此外，市场(chǎng)也需要关注纯(chún)碱(jiǎn)出口目(mù)的地。“如(rú)果(guǒ)国内(nèi)纯碱出(chū)口只是供至国内大型玻璃厂(chǎng)在海外(wài)的生产线，且(qiě)该部分用量(liàng)能够(gòu)长期稳定，那么这部分用(yòng)量(liàng)仍能让出口维(wéi)持高位。但(dàn)如果是(shì)供(gōng)给海(hǎi)外其他地区，可(kě)能会由于(yú)海外需求回落导致出口下降(jiàng)。”张凌璐表示，同时也要留意出口周(zhōu)期的变化。通(tōng)常，我国纯碱出(chū)口周期45—60天左右。在她看来，3月(yuè)出口数据(jù)的好转，可能是1—2月的订单兑现而已，也(yě)并一定(dìng)能够说(shuō)明(míng)3月全球的纯碱(jiǎn)需求(qiú)量大。

　　“未来纯碱出(chū)口下降(jiàng)、进口提升的趋势仍是大方向，但由于国内进出口(kǒu)数(shù)量(liàng)占(zhàn)全国(guó)产能、需求的比(bǐ)例相(xiāng)对有限，因(yīn)此(cǐ)对于年度供需影(yǐng)响也相对(duì)有限。但集中在(zài)某个月或(huò)数月，进出口超预(yù)期变化可能会(huì)对(duì)阶段性的行情产生情绪和供需(xū)影响。”张凌璐称。

　　在周小(xiǎo)燕(yàn)看来，目前(qián)海外碱厂下(xià)调(diào)报价，随着能源(yuán)价格下调，内外价差呈逐(zhú)步收窄(zhǎi)态势，预计(jì)今(jīn)年出口相对去年下(xià)降。“后续海外碱到港量增加，进口(kǒu)有继续增加预(yù)期，出(chū)口有下滑压力，进出口贸(mào)易商顺差或重回(huí)2022年前(qián)格局，对纯碱价格(gé)形成牵制(zhì)。”周(zhōu)小燕说。

　　不(bù)过，从短期(qī)来看(kàn)，纯碱(jiǎn)进出口数据超预期(qī)是国内纯碱(jiǎn)市场健康运行的旁证。魏朝明(míng)认为，短期(qī)内(nèi)市场(chǎng)悲观预期(qī)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)消退，纯碱(jiǎn)期现货(huò)价(jià)格短期或有企稳。

　　“从(cóng)近期(qī)的(de)市场(chǎng)表现来看，出口走弱的(de)预期基本被消(xiāo)化(huà)，进口的量(liàng)相(xiāng)对(duì)来(lái)说(shuō)更受市场关注。”李嘉豪表(biǎo)示，从3—4月(yuè)消息面来看，进(jìn)口约有十几(jǐ)万吨的到港量，导致市场4月的(de)平衡(héng)相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松。在他(tā)看来，未来(lái)出口的走弱则更加(jiā)影响轻碱的(de)供需，在内需恢复(fù)有(yǒu)限的情况下(xià)，轻碱价格(gé)重心下移会(huì)相对明显(xiǎn)。

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