华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)为147亿美(měi)元(yuán)，排名世界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方元年终净资产价(jià)值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所(suǒ)持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支(zhī)出(chū)，从(cóng)而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月(yuè)后，该(gāi)部门的(de)一(yī)家重要子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责(zé)唯(wéi)一(yī)一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我(wǒ)们今(jīn)天所处(chù)的(de)市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中(zhōng)的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄(dí)格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达(dá)到340亿(yì)美元的(de)“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和证(zhèng)券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告公布(bù)后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推(tuī)特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的(de)股价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空(kōng)五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方推特(tè)，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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