券商今年一季度业绩“妥(tuǒ)了”，基于(yú)股市良好(hǎo)表现(xiàn)以(yǐ)及去年较低的基数(shù)，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五呈现集体(tǐ)大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体披(pī)露一季报，至此(cǐ)51家上(shàng)市券商或(huò)上市主(zhǔ)体(tǐ)一季(jì)报悉(xī)数披露，券商整体一季度表现较好，增速中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速(sù)较为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之(zhī)多(duō)，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归母净利排名，新的十(shí)大分别是中(zhōng)信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国(guó)泰(tài)君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河(hé)（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算数平均计(jì)算(suàn)，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市(shì)对(duì)券商一季报的(de)优秀(xiù)表现(xiàn)给(gěi)予了(le)正面回应，4月(yuè)28日，证(zhèng)券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收(shōu)红，其(qí)中35只涨幅超2%；华(huá)西证(zhèng)券、中国银河盘(pán)一度涨(zhǎng)停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券(quàn)板块(kuài)连(lián)续3个交易日收阳线，累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商(shāng)或(huò)上市主体中，50家(jiā)归(guī)母净利(lì)同比增速为正，其中20家增速(sù)达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净(jìng)利增速(sù)超过(guò)10倍的有2家券商及1家(jiā)上市主体(tǐ)，分(fēn)别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过(guò)6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的(de)有2家，分别(bié)是国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分别是华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的有4家(jiā)，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度(dù)归母(mǔ)净利扭(niǔ)亏为盈的(de)券商多达9家，分别是(shì)天风证(zhèng)券、华西证(zhèng)券(quàn)、东北证券(quàn)、西部(bù)证券(quàn)、西南证券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速(sù)为负(fù)值，分(fēn)别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出(chū)现下(xià)滑，公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期(qī)内公司(sī)实现营(yíng)业总收入(rù)为2.43亿元，同比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的(de)增速不(bù)如中小券商“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩表现同(tóng)样具有可圈(quān)可点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成的头部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证(zhèng)券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰(tài)君安（20.73%）、中金(jīn)公(gōng)司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对优(yōu)势，保(bǎo)持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上(shàng)市公司指南针在一季报中透(tòu)露(lù)，2023年一季度麦高证券经纪业(yè)务开(kāi)展取(qǔ)得(dé)一定成绩(jì)，但营业利润(rùn)仍未实(shí)现盈(yíng)利，一定程度上拖(tuō)累了公司整体。

　　十(shí)余家券(quàn)商营收增一(yī)倍以上

　　一(yī)季度营收规模增速(sù)方面，51家券商中44家(jiā)同比增速为正、7家增速(sù)为负(fù)，同(tóng)比增(zēng)速中位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔(xián)，其(qí)今(jīn)年一季度(dù)同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不足亿(yì)元的低基数(shù)有(yǒu)关，其今(jīn)年一(yī)季(jì)度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度(dù)营收增速超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的(de)有10家，分别是(shì)财(cái)通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华(huá)西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证(zhèng)券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增(zēng)幅(fú)接近1倍，分别是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同比(bǐ)下(xià)滑幅度较大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收(shōu)下(xià)滑(huá)的(de)券(quàn)商或上市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十(shí)券商分(fēn)别是中信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé)（86.97亿(yì)元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收(shōu)同(tóng)比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速杀入(rù)营收排名前十，其(qí)一季(jì)度营(yíng)收同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商(shāng)证券反而被挤出前十(shí)，招商证券一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显(xiǎn)著较小(xiǎo)，同(tóng)比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究(jiū)普(pǔ)遍认可。

　　开源证券在解(jiě)读东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东(dōng)方证券(quàn)自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元，改善明(míng)显，期末金融资产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增夏朝距今多少年，夏朝距今多少年20222%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业证(zhèng)券认为，中(zhōng)信证券加大杠杆经(jīng)营(yíng)投资致使利息支出有(yǒu)所增(zēng)长，市场(chǎng)回(huí)暖(nuǎn)下投(tóu)资业务表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同(tóng)比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元。凭(píng)借(jiè)卓越的(de)创新业务能力，看(kàn)好公(gōng)司在政(zhèng)策放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于(yú)国金证(zhèng)券的研报中称，自营投(tóu)资成为(wèi)影响国金证券业绩核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自(zì)公司完成再融(róng)资后，公司金(jīn)融(róng)投资规模稳步提(tí)升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西(xī)部(bù)证券认为，自(zì)营投资(zī)成(chéng)为影响(xiǎng)券(quàn)商业绩的核(hé)心，预期(qī)将(jiāng)在(zài)一(yī)季(jì)度迎来反转(zhuǎn)。投资业务方面，下(xià)半年重点关(guān)注差异化监管的措施落地，或将打(dǎ)开(kāi)头部券商的(de)ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期将是(shì)券商业(yè)绩大幅修(xiū)复的一年，尤其是受到自营业务冲(chōng)击大的公司预期将在年(nián)内实现较大幅(fú)度的改善。

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