在华尔街经济(jì)学家和央(yāng)行官(guān)员争(zhēng)论美国经济是(shì)否以及何时会陷入衰退(tuì)之际(jì)，大型基金经理们(men)并(bìng)没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到(dào)，越来越多的专业选股人士(shì)将资金从银(yín)行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而投(tóu)资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时(shí)期被(bèi)视为(wèi)具(jù)有弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数据显示，同时做(zuò)多(duō)和(hé)做空的对冲基(jī)金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例(lì)降至至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多的(de)基金(jīn)经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切(qiè)都突显了(le)主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银(yín)行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股(gǔ)的比例降(jiàng)至近10年(nián)低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御(yù)股的偏好与去年不同(tóng)，当(dāng)时对衰退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型(xíng)基(jī)金(jīn)紧(jǐn)紧抓住(zhù)周期股。这一立(lì)场表明，人们相信(xìn)美联储有能(néng)力(lì)通(tōng)过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一步证明(míng)，专(zhuān)业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理的最(zuì)新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保持在较(jiào)高水平，相对于股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场开始逃离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态(tài)度与(yǔ)基于图(tú)表信号配置资产(chǎn)的(de)计算(suàn)机驱动策(cè)略(lüè)形成(chéng)了鲜(xiān)明(míng)对比。由于(yú)股市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市(shì)场(chǎng)波(bō)动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波动性目(mù)标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近(jìn)几个(gè)月增加了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投(tóu)资者仓位模型(xíng)最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投(tóu)资者(zhě)的敞(chǎng)口已(yǐ)降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于那(nà)些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们(men)别无选择，只能(néng)在股价(jià)上涨时(shí)买入(rù)股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持(chí)续(xù)的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可(kě)能会限制量化(huà)基金的需(xū)求。另一方(fāng)面，新一轮的(de)抛售可能会(huì)促使量(liàng)化(huà)基金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数(shù)据和企(qǐ)业财报也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的(de)业绩超出(chū)预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不足以让(ràng)美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子官员也(yě)预(yù)测今年晚些时候会(huì)出现(x硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子iàn)“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御(yù)性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领先地(dì)位通常会在下行(xíng)周期(qī)结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家(jiā)预计(jì)，美国经济衰退将从(cóng)第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子