AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　基金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行(xíng)业一样大规模(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米mó)的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也(yě)不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自(zì)主可(kě)控和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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