北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得(dé)到(dào)他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xí最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思ng)业(yè)市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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