5月10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出(chū)于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定(dìng)资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利于(yú)对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发(fā)生了变化(huà)，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价(jià)方式(shì)的(de)改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大(dà)行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了(le)中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长)灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等配套政(zhèng)策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自(zì)身经(jīng)营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存款持(chí)续高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力(lì)去下调(diào)存款(kuǎn)定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定存(cún)款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下(xià)降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，促进存(cún)款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什(shén)么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固收(shōu)类基金在具(jù)一(yī)定流动(dòng)性的同时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券(quàn)市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能(néng)力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过理财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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