在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的(de)，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可(蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了kě)能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票(pi蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了ào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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