“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次(cì)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察中国出(chū)口增速(sù)的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但(dàn)由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍(réng)明(míng)显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中国出(chū)口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

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