30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅(lǚ)游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在(zài)券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱，单(dān)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财(cái)报(bào)数据反映(yìng)的(de)制造(zào)业库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印(yìn)证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然(rán)强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银(yín)行(xíng)风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易(yì)性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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