今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似(shì)乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债(zhài)务上(shàng)限究竟(jìng)是怎(zěn)么回(huí)事(shì)？美国债务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄(líng)一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力(lì)更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模(mó)也就(jiù)因此(cǐ)不(bù)断(duàn)攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议(yì)员是为了(le)反(fǎn)对美(měi)国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对(duì)美(měi)国政府债(zhài)务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美(měi)国(guó)国会又对其(qí)进行了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地(dì)成为了(le)国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战疫(yì)情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的(de)通过(guò)。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认为应(yīng)无(wú)条件提高债务上限，这就(jiù)导致了(le)当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美国的(de)主权信用评(píng)级(jí)。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局(jú)面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次(cì)重(zhòng)演。

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