钠电(diàn)池产(chǎn)能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是(shì)真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项目(mù)进展的(de)“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿元(yuán)定增预(yù)案(àn)投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事(shì)的(de)怀疑(yí)：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下(xià)行(xíng)，在(zài)愈加(jiā)拥挤的(de)赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量(liàng)密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨停板(bǎn)，市(shì)值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来(lái)规(guī)划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司(sī)经营的(de)重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关(guān)注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市当年公(gōng)司(sī)归(guī)母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技(jì)业(yè)绩变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使(shǐ)用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前(qián)基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市(shì)场对这(zhè)个故事(shì)并不再买账，除了资金实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能(néng)源(yuán)配套(tào)雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经(jīng)走在(zài)前(qián)面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车(chē)领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合(hé)作协议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户(hù)情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了(le)销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合(hé)作意(yì)向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称(chēng)和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇(qí)告(gào)诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会(huì)小批量(liàng)应用到(dào)多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自(zì)信，其在调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需(xū)要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子(zi)的(de)发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一(yī)个有益(yì)的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠(nà)电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池(chí)的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池的(de)降本(běn)空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池(chí)的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能(néng)量密(mì)度的限制，使(shǐ)得(dé)碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠(nà)离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的(de)价格(gé)，一般给到客户的价格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区(qū)凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频(pín)变更募投(tóu)计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增(zēng)方案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预(yù)计达(d菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗á)产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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