AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度(dù)也进行了(le)调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到(dào)了(le)极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。<生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字/p>

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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