金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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