今(jīn)年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革(gé)红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股华大基因是国企吗东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有(yǒu)限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报E华大基因是国企吗TF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并(bì华大基因是国企吗ng)不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国(guó)企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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