芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却(què)被忽视(shì)的(de)因素是青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随(suí)着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的主要是(shì)三个因(yīn)素(sù)：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经(jīng)济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的(de)变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子(zi)），但决(jué)定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披(pī)露了(le)当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年(nián)失(shī)业(yè)人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工作经(jīng)验和(hé)技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失(shī)业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下(xià)就业(yè)人员的受教育(yù)程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业分(fēn)布基(jī)本(běn)一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集(jí)的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的(de)比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的(de)行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业人(rén)员的(de)受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业(yè)流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各(gè)行业的青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业(yè)失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等行(xíng)业(yè)，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的(de)症结在于(yú)服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度(dù)较低的(de)生活性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来(lái)的(de)青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方rong>3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决(jué)于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部(bù)分增量未(wèi)来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露(lù)的青年就业(yè)和(hé)失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的(de)时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分(fēn)青(qīng)年(nián)人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未(wèi)来(lái)失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国(guó)家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人(rén)口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根(gēn)据(jù)普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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