昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二(èr)，美股三大指数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股(gǔ)再(zài)次(cì)大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升(shēng)，短期(qī)市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注美联储会再(zài)加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有(yǒu)效联(lián)邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预(yù)计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货主力(lì)合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人(rén)都要经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺身而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年(nián)龄可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈(liè)”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结(jié)束(shù)时，这位资深(shēn)民(mín)主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国(guó)人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内(nèi)期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间有关(guān)工(gōng)作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复至节前(qián)标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连(lián)续报价的(de)第一个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期(qī)二次育(yù)肥造成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏(piān)弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期(qī)货(huò)盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业(yè)库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各(gè)月环(huán)比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的(de)正(zhèng)常保有(yǒu)量，可(kě)见国(guó)家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际需求却(què)一直(zhí)不温不(bù)火。目前看，今年生猪的(de)需求大概率将回归到正常年(nián)份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业出栏计划(huà)或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供(gōng)大于求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回(huí)落为主，盘面升水状态(tài)下短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘(pán)整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量处于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需增(zēng)预期(qī)下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作(zuò)上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行情(qíng)变化多集(jí)中在需(xū)求端的(de)扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，市(shì)场(chǎng)对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根(gēn)据(jù)新加坡(pō)、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很大(dà)概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基(jī)本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不(bù)过(guò)，4月份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要(yào)进口国植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足(zú)的库存(cún)和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前(qián)景不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临(lín)累库(kù)压力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤回调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月末(mò)，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累(lèi)库预期。与此(cǐ)同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历(lì)史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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