分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(j当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句iàng)低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的(de)货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wà当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句n)个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资(zī)管机(jī)构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理人的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例(lì)如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的(de)证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计(jì)提的(de)风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的(de)能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能(néng)会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资(zī)者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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