4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推(tuī)动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端(duān)利多(duō)的推(tuī)动下(xià)强势(shì)上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向(xiàng)面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引(yǐn)发了(le)市(shì)场对于天(tiān)气的(de)关(guān)注，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新年度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低(dī)温天气的双重作用(yòng)下(xià特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗)，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求(qiú)端带(dài)来(lái)的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一定(dìng)的(de)压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约(yuē)量(liàng)环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需(xū)求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调(diào)15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意(yì)愿(yuàn)增强，国(guó)内(nèi)棉花价格(gé)随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次(cì)转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心(特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗xīn)有望继续(xù)抬升。

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