今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发(fā)行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获(huò)批发售，就是(shì)为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的(de)热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配置功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体系的(de)推进(jìn)过(guò)程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公10克是几两(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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