分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注(zhù华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约)重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确(què)认华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货(huò)币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可能会对(duì)一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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