北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格(gé)买到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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