5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗，并将继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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