5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子(zi)贡(gòng)献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆(lù)续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多)市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预期很有(yǒu)可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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