编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学(xué)检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管(guǎn)产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大(dà)重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在(zài)市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能(néng)源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国trong>黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒体互(hù)联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高(gāo)确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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