财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳(wěn)四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材(施为什么读yi什么意思，施怎么读啊cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的(de)施为什么读yi什么意思，施怎么读啊排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年(nián)初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生施为什么读yi什么意思，施怎么读啊过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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