5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通证券(宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济(jì)收缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(k宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市āi)闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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