随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较多(duō)的板块(kuài)，交易(yì)占比和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布了一(yī)季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的(de)技术(shù)变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的(de)影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因人+工念什么 人工念什么姓此(cǐ)我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎ人+工念什么 人工念什么姓n)基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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