财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗姜子牙活了多少岁(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)姜子牙活了多少岁面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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