本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北(běi)交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外(wài)，万家基(jī)金的(de)北(běi)证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指(z太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋hǐ)数(shù)基金月内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来(lái)看，北交所(suǒ)很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司(sī)全(quán)年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的(de)依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对(duì)于北(běi)交所的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便宜，他们(men)测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的(de)中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公(gōng)司(sī)今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符(fú)合预(yù)期的，业绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数(shù)体系，北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了，给他(tā)们增(zēng)加了筛(shāi)选的(de)范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能(néng)由于供(gōng)给增(zēng)加对整个(gè)市(shì)场的流动性(xìng)造成一定的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企(qǐ)业的(de)难度是(shì)相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示(shì)，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值(zhí)水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或(huò)有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注度提(tí)升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪(ní)，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的(de)公司(sī)获得重估可能性较大。

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