分析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构(gòu)的(de)风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管(guǎn)新规(guī)的逐步(bù)落(luò)地，回归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市(shì)场基金规(guī)模较(jiào)大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将(ji外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭āng)提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的(de)货(huò)币规(guī)模基(jī)金如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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