“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的(de)出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国(guó)出口jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观(guān)察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及(jí)机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业(yè)链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家(jiā)（在我国出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数(shù)据(jù)口径差异和(hé)欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差(chà)异还(hái)较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端(duān)的(de)增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的(de)不确定(dìng)性，可能(néng)在(zài)今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济(jì)体对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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