5月(yuè)9日晚(wǎn)间，A股上(shàng)市公司金证股份(fèn)发布的(de)一则(zé)公(gōng)告，在期货圈刷屏。清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王>

　　公告显(xiǎn)示，金证股(gǔ)份正在筹划发行股(gǔ)份及支付(fù)现金购买上海文华财经资(zī)讯股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（下(xià)称文华(huá)财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集配(pèi)套资(zī)金。公(gōng)司股票将于(yú)2023年5月10日(rì)（星期三）开市起开始(shǐ)停牌(pái)，预计停牌(pái)时(shí)间不(bù)超过10个交易日。

　　文华财(cái)经(jīng)两次冲击IPO无果

　　文华(huá)财经系(xì)头部期货软件商。公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截至2021年年末，文(wén)华财经(jīng)与国内139家期货(huò)公司合(hé)作，占国内(nèi)期货公司总(zǒng)数的92.67％。截(jié)至(zhì)2021年12月，文华财经PC端交易软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随身行软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经(jīng)曾两次冲击A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华(huá)财经(jīng)的第一次IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当年(nián)11月，文华财经首次报送(sòng)创(chuàng)业板IPO申请资料。不过(guò)，在经历两年(nián)多的漫(màn)长等待(dài)后，2018年4月，深交(jiāo)所决定(dìng)终(zhōng)止(zhǐ)审查，文华财(cái)经此次创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再(zài)次(cì)递交招股(gǔ)书，拟冲刺(cì)创业(yè)板(bǎn)IPO。2022年6月，文华财经申请撤(chè)回发(fā)行上市申请文(wén)件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并(bìng)在创业板(bǎn)上市的审核(hé)。文华财经(jīng)第二次IPO也(yě)无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显示(shì)，本次交(jiāo)易事项尚(shàng)处于筹划(huà)阶段(duàn)，公(gōng)司(sī)目前正与交易意向方接洽，初步确(què)定的(de)交易对方包(bāo)括(kuò)尚守哲(zhé)、大连经一卓(zhuó)远(yuǎn)管(guǎn)理咨询合(hé)伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)大连(lián)经(jīng)一）、苏州(zhōu)中新(xīn)兴富新兴(xīng)产业投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上海经(jīng)一投资管理合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创业投(tóu)资管理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交易对方合计持有标的(de)公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份表示，根(gēn)据《上市(shì)公司重(zhòng)大资产重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和(hé)《上海证券交(jiāo)易(yì)所股票上(shàng)市规则（2023年2月修(xiū)订）》等(děng)相(xiāng)关(guān)规定，本次(cì)交易前，交易(yì)对方与公司不存在关(guān)联关系。本次交易(yì)完成后(hòu)，交易对方尚(shàng)守哲持有公司的股份(fèn)比例(lì)预计将超(chāo)过(guò)5％，本次(cì)交易(yì)预计将构成关(guān)联交易(yì)。本次(cì)交易前，公司无(wú)控股股东(dōng)、实际控制人(rén)；本(běn)次交易完成后，公司第一大股(gǔ)东不会发生(shēng)变化(huà)，且(qiě)不存在(zài)实(shí)际支(zhī)配公司股份表决权超过(guò)30％的(de)股东(dō清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王ng)，公司(sī)仍将无控股股东、实(shí)际(jì)控制人，预计不构成公(gōng)司重(zhòng)大资(zī)产重组。

　　文华财经(jīng)注(zhù)册资本4000万(wàn)元(yuán)，实际控制人为该(gāi)公(gōng)司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)尚守(shǒu)哲。根据文华财经(jīng)此前披露(lù)的招股书，截至2021年年(nián)底，尚守(shǒu)哲(zhé)对文华财经的直接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经一(yī)分(fēn)别控(kòng)制文(wén)华(huá)财经(jīng)9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方中，苏州(zhōu)中(zhōng)新(xīn)、兴富创投、王凯及杨孝胜对文华(huá)财经的持股比例(lì)分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力有(yǒu)望提升

　　作为金(jīn)融科技全领域服(fú)务(wù)商，金证股(gǔ)份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信(xìn)托、交易所、监管机构(gòu)等行业客(kè)户提供全技术栈(zhàn)、全产品线解(jiě)决方案，同(tóng)时与政府机关、互联网公司合作(zuò)开展包括(kuò)智(zhì)慧城(chéng)市在内的数(shù)字经(jīng)济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告期(qī)内，金证(zhèng)股份(fèn)实现营业收入12.64亿元，较上年同(tóng)期增(zēng)长2.84％；实现归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股东的净(jìng)利润-5847.16万元。报告期内，金证股份证券经纪(jì)业务软件收入较上(shàng)年同期略有增长，资管机构软件收入基(jī)本持平。报告期内，数字经济业(yè)务因验(yàn)收的大型政务项目成本增幅(fú)大于(yú)收入增幅，导致业务毛利率及利润下(xià)降。报告(gào)期内公司确(què)认投资收益(yì)-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业投资(zī)收(shōu)益(yì)减少所致。

　　截(jié)至2023年(nián)3月底，金证股份总资产(chǎn)64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实现营业收(shōu)入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行(xíng)业(yè)业务方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增(zēng)长主要(yào)得益于(yú)两方面的因素(sù)：一是公司(sī)在证券市(shì)场行(xíng)业占有率基础(chǔ)稳定，核心产品需求刚(gāng)性，公司加快产品新一代产品布局(jú)、积极推进项目(mù)上线验收。二是在(zài)资(zī)管领域(yù)加强了资管IT业务发(fā)展力度(dù)，在多个核心产品和技(jì)术(shù)上形成领先优势，开始进入(rù)收(shōu)获期。

　　非金融行业(yè)业务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)7.49％。主要(yào)包括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务(wù)及(jí)科(kē)技园租赁(lìn)业务。金证股份解释(shì)称，非金融行业的收(shōu)入下(xià)降，主(zhǔ)要由于公(gōng)司在数字经济业(yè)务上(shàng)，不同(tóng)程(chéng)度受到(dào)需(xū)求端的影响，项目跟进、工(gōng)程实施、验收结算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面(miàn)，2022年，金(jīn)证(zhèng)股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百(bǎi)分点。其中，金融(róng)行业业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上(shàng)年增加3.48个(gè)百分点；非金融科(kē)技(jì)业务(wù)毛(máo)利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业绩表现(xiàn)上，公开(kāi)资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归(guī)属于母公(gōng)司(sī)股东的净利(lì)润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底(dǐ)，文华财(cái)经总资产为31708.21万元，所(suǒ)有者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看出，无论(lùn)从资产规模和盈利(lì)能力来(lái)看，金证股(gǔ)份均(jūn)远高于(yú)文(wén)华财经，但(dàn)文华财(cái)经的毛利率显(xiǎn)著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士认为，如果(guǒ)本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文(wén)华财(cái)经的优质资(zī)产注入后，其(qí)盈利能(néng)力将进一步提升；对于文华财经而言，多(duō)年谋求上市无果后，可以(yǐ)实现(xiàn)“曲(qū)线上市”。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在昨晚发布(bù)的公告中，金证(zhèng)股份并(bìng)未披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方(fāng)就本次交易签署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟向主要(yào)交易对(duì)方发(fā)行(xíng)股份(fèn)及支付现金的方式(shì)购买其持有的文华财经(jīng)90.97％的(de)股(gǔ)权(quán)。上(shàng)述《意向协议(yì)书》仅为交易各(gè)方关(guān)于本次交易的初步合作意向，交易各(gè)方在本次交易中的(de)具体权利义务以及各(gè)项(xiàng)安排以交易各方最终签署的正式(shì)交(jiāo)易协议(yì)为准(zhǔn)。

　　金证(zhèng)股份还进行了风(fēng)险提(tí)示：截(jié)至目前，本次交易仍处于筹(chóu)划阶段，交(jiāo)易双方尚未签署正式的交易协议，本次交易(yì)尚需履行必要的内(nèi)部(bù)决策程序，并(bìng)经有权(quán)监管(guǎn)机构批(pī)准后方可(kě)正式实施，本次交易(yì)最终能否(fǒu)实施尚存在较大不确定性。

　　股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升(shēng)通道。截至5月9日收盘，金证(zhèng)股份股(gǔ)价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总(zǒng)市值(zhí)178亿元。

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