北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢)会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢与其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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