周(zhōu)一的(de)股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资(zī)金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下(xià)跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估值仍在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前(qián)

　　上(shà20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ng)周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净(jìng)流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天(tiān)股市(shì)调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了(le)资(zī)金(jīn)逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉(jiā)实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净(jìng)流入资(zī)金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超(chāo)过(guò)1.7％，上周大(dà)跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了(le)不(bù)错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买入(rù)的(de)榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗前仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻(luó)辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空(kōng)间受限(xiàn)、出(chū)口下行及地(dì)产销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构性机会(huì)。不过(guò)，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分(fēn)析(xī)，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关(guān)注数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提升，因此，包括计(jì)算机(jī)、互联网和传媒(méi)等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为(wèi)，近(jìn)期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前(qián)期(qī)部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部(bù)出现分(fēn)化(huà)，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板块(kuài)回调(diào)带动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有望(wàng)引(yǐn)领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估(gū)值央企或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去(qù)的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低配和低估(gū)。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配(pèi)背(bèi)景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复(fù)成(chéng)为了(le)可能。虽(suī)然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧(jù)烈(liè)波动可能(néng)；从中期(qī)看，整体大金融当前(qián)估值(zhí)仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在上(shàng)周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出净流出(chū)资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及(jí)部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南方(fāng)、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评(píng)价净流出的(de)证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预期(qī)，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异(yì)化(huà)最低结(jié)算(suàn)备(bèi)付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复(fù)苏下(xià)行业景气度有望(wàng)持续(xù)修复。保险板块一季报(bào)净利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板块(kuài)，民(mín)生加(jiā)银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济(jì)运(yùn)行总体回升有望将(jiāng)促进(jìn)电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度电力消(xiāo)费增速将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和(hé)辅(fǔ)助服(fú)务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出(chū)台。

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