大家好，简单看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新(xīn)能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富(fù)通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

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　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体(tǐ)把握住了(le)市场的节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块(kuài)的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持(chí)续性(xìng)的一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数(shù)已累(lèi)计达到(dào)22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底的(de)电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利(lì)了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品(pǐn)销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板块或阶(jiē)段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大幅调(diào)整主(zhǔ)要还是(shì)因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加上述基本(běn)面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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