芦哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率的(de)一部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默>

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的(de)结果，这个(gè)判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失(shī)业(yè)率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数(shù)据(jù)解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青(qīng)年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每(měi)提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查(chá)数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根(gēn)据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大(dà)失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的(de)，这一(yī)比例在其(qí)他三(sān)个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于(yú)年(nián)龄(líng)限制，接受大学教育比例(lì)略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布(bù)三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的(de)受(shòu)教育(yù)年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密集(jí)程度(dù)。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的(de)主要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业(yè)率的(de)近似替(tì)代指标。以这个(gè)指标来(lái)看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业(yè)就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育(yù)水平(píng)的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力(lì)是知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的(de)生活性服务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人(rén)口的分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大(dà)；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主(zhǔ)要(yào)由青年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是(shì)低(dī)于(yú)其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露(lù)的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人(rén)员规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青年人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业(yè)率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经(jīng)济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个(gè)前置概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全(quán)国青(qīng)年(nián)人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人(rén)员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

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　　从(cóng)数(shù)据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市(shì)场变化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数(shù)据(jù)进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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