5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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