财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门(mén)正(zhèng)陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要(yào)求公(gōng)司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路(lù)是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量管理，银(yín)保监(jiān)会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释(jīng)参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合众人寿(shòu)、国(guó)富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一(yī)位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案还有待(dài)监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示(shì)：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资(zī)比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要(yào)系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来(lái)避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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