本轮(lún)新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场(chǎng)，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压(yā)力(lì)显然(rán)是(shì)要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业(yè)景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购后，公司继(jì)续(xù)独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技(jì)术服(fú)务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信(xìn)息(xī)设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设(shè)计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(gōng)司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司(sī)，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为(wèi)我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是(shì)卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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