钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还(hái)是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出(chū)“七(qī)连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资(zī)计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠电池能(néng)量(liàng)密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意(yì)无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目(mù)进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司(sī)经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事(shì)项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事(shì)长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通(tōng)报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归(guī)根结底还(hái)是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺(yì)科技规(guī)划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月(yuè)的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形成年产(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？chǎn)3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到(dào)的钠电产能规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入(rù)类设(shè)备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入(rù)类设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司(sī)归母净利(lì)润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行等组成(chéng)的(de)联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特定(dìng)对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于(yú)上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效后(hòu)，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实(shí)力(lì)有限(xiàn)公司外，核(hé)心还(hái)在其(qí)大干快上后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博(bó)新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落地正(zhèng)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调(diào)研记录中预(yù)测(cè)，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投(tóu)资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子(zi)技(jì)术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的(de)实施(shī)地(dì)点从一厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元(yuán)用(yòng)于(yú)年(nián)产18万(wàn)平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变(biàn)更募(mù)投(tóu)计(jì)划的(de)地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的(de)效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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