5月(yuè)10日(rì)，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而(ér)言，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利率市场化(huà)改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压(yā)力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于(yú)活(huó)期(qī)存款与定期存(cún)款利率进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次(cì)将协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年(nián)9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压(yā)力(lì)增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定(dìng)期存款，实(shí)际(jì)上忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决定(dìng)的(de)，而央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基(jī)准利率在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不(bù)足(zú)的(de)情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的(de)概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要(yào)看银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价(jià)情(qíng)况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低(dī)的(de)银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本次上(shàng)限下调(diào)后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率上(shàng)限后，预(yù)计(jì)行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负债(zhài)端(duān)成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市(shì)场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的(de)票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动(dòng)性的(de)同时(shí)，相较活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一(yī)致预(yù)期(qī)导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力(lì)的(de)人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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