金融界5月(yuè)11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(bǎi)分点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回(huí)落可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而(ér)非企业(yè)活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的(de)再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民端(duān)在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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