一本书多重，一本书多重有一斤吗

　　科创板不(bù)必迅速进一步放宽(kuān)行业限制或进行调整，应(yīng)在坚持现有上(shàng)市标准的基础上，更好(hǎo)地(dì)发掘与(yǔ)储备符(fú)合(hé)标(biāo)准的拟上市(shì)公司(sī)资源(yuán)，做(zuò)好培育与辅导工作。

　　今年一季度，分别有(yǒu)8家和(hé)5家公司申报科创板和(hé)创业板上市获受理，受理企业(yè)总量同比减少(shǎo)超过三(sān)成(chéng)。而(ér)股票发行注册制的全面落地实施，使得部分同(tóng)时满足两板上市条件(jiàn)的公司有观望甚至(zhì)向主(zhǔ)板流动(dòng)的倾向。而当(dāng)前(qián)，科(kē)创板(bǎn)不必迅速(sù)进一步放宽行业限制或进行调整(zhěng)，应在坚持(chí)现有(yǒu)上市(shì)标准的基(jī)础上，更好地(dì)发掘与储备符合标准的拟上市公司(sī)资源，做(zuò)好培育(yù)与辅导工作，在(zài)保(bǎo)证上市公司(sī)质量和板块特色的(de)前提下处(chù)理好板(bǎn)块公司的数量与质量之(zhī)间的关系(xì)。

　　从发展完整、有效、合理的多层次资本市场的(de)角度看，内(nèi)地多层次资本市场的板块架构在全(quán)面实(shí)行注册制后更加清晰，各板块特色更加鲜明并(bìng)通过挂牌、转(zhuǎn)板、分拆上(shàng)市、并购(gòu)重组加强了(le)有一本书多重，一本书多重有一斤吗机(jī)联(lián)系，多元包容的上市条件对不同类型、不同(tóng)成(chéng)长(zhǎng)阶段的企业上市实现全(quán)覆(fù)盖，其(qí)中(zhōng)科(kē)创板特别强调(diào)突出“硬科技”特色，科创板(bǎn)面向世界科技(jì)前沿、面向经济主战场、面(miàn)向国家重大(dà)需求。

　　《首次(cì)公开发行(xíng)股票(piào)注册管理办法》对(duì)主板、科创板、创业板的板(bǎn)块定位(wèi)提出了(le)总体要求，同时沪、深、北交易所分别在配套业务规则(zé)中(zhōng)对相(xiāng)关板块定位(wèi)进(jìn)一步释明(míng)。需要注意(yì)的是，如果以模(mó)糊板块(kuài)定位与特色、减(jiǎn)少上市标准包容性与差(chà)异性为代价，有可(kě)能对全面注册制、多层次资本市场为不同类型的(de)上市(shì)企业提供符(fú)合自身特点的上市渠道的初衷造成干扰，对(duì)板块特(tè)征和投资者群体差异(yì)带来模糊，有可(kě)能与(yǔ)其他市场、其他板块(kuài)的定位重叠(dié)、冲(chōng)突并降低(dī)注册制的效率和优势(shì)，还有可(kě)能给横(héng)向错位(wèi)竞争、差异发展、协同(tóng)高效与(yǔ)纵向互联互通、层层递进、功(gōng)能互补的(de)相互补充、互为促进的(de)多(duō)层次资本市场(chǎng)体系(xì)带来(lái)一定影(yǐng)响。

　　从保持(chí)科(kē)创板行业高集中度以及引致(zhì)的集群(qún)、集聚、集成(chéng)效应的角度来看，由于科创板突出“硬科技”特(tè)色，重(zhòng)点支持新一代(dài)信(xìn)息(xī)技术(shù)、高端装备、新材料等(děng)高(gāo)新(xīn)技术(shù)产业和战略性新兴产业，因此科创板上市(shì)公司(sī)主要都是符合国家(jiā)战略、突破关键核心技术、市场认可(kě)度高的科技创新企(qǐ)业。行业集中度高，会自然(rán)而(ér)然地(dì)带来(lái)横向同行的(de)集群(qún)效(xiào)应、纵向上下游的集聚效应、功能型平台的集成效应，有利于企业共(gòng)同(tóng)提升与发展、更快做大做强，有利于逐步形成集(jí)成电路(lù)、生物(wù)医(yī)药等多个战略性新兴产业集(jí)群和构(gòu)建硬(yìng)科(kē)技(jì)标杆(gān)性(xìng)特色板块。

　　从吸引(yǐn)符合科创(chuàng)板(bǎn)特色标准(zhǔn)要求的拟上(shàng)市公(gōng)司(sī)的角度(dù)来看，科创板(bǎn)不宜(yí)改变现有的更为强化(huà)和强调企(qǐ)业成长性、研发(fā)投(tóu)入(rù)、自主(zhǔ)创新能力、估值等指标(biāo)的独有特(tè)点(diǎn)。科创板进(jìn)一步淡化了对于拟(nǐ)上市企业营收、净利润(rùn)等指标要求，不(bù)再“净利润至(zhì)上(shàng)”，一本书多重，一本书多重有一斤吗提升(shēng)了资本市场对创新经(jīng)济的包容度(dù)。可以说，设立科创板的出发点或(huò)定位正是(shì)为(wèi)创新企业特别是硬科技(jì)企业的成(chéng)长赋能，即(jí)通(tōng)过(guò)市场机制(zhì)实现资产定价(jià)、资源配(pèi)置和(hé)资(zī)本流动的高效(xiào)率，提升企(qǐ)业的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)和运营管理水平。这(zhè)使得科创(chuàng)板(bǎn)能更加快速(sù)地协(xié)助资本直达实体经(jīng)济，支持(chí)企业(yè)创新、激(jī)发(fā)经济活力(lì)、加快实施(shī)创新(xīn)驱动(dòng)发展战略，将(jiāng)掌握关键核心技术的优秀科技企(qǐ)业(yè)和顺应“双循环”的优秀(xiù)创新(xīn)创业企(qǐ)业快速推向资本市场，获得包括机(jī)构投资者(zhě)与个人投资者的认同与(yǔ)助力，进(jìn)而提供更完整(zhěng)、更(gèng)全面(miàn)、更优质的(de)金融支持，有(yǒu)效提(tí)升创新载体(tǐ)的生机与资本市场活力。

　　从已(yǐ)上市公司情(qíng)况看，科(kē)创板公司研发投入与营业收入之比(bǐ)、研发人员占公司人员总数之比、平(píng)均发(fā)明(míng)专(zhuān)利数量等均(jūn)高(gāo)于其(qí)他市(shì)场板块。应(yīng)当注意的是，如果科创板(bǎn)的扩(kuò)容改变(biàn)了前述的(de)功(gōng)能(néng)定(dìng)位与(yǔ)个体特色，有(yǒu)可能影响到科(kē)创板直接(jiē)融(róng)资服务与制度供给的多(duō)元(yuán)性、包容性(xìng)、差(chà)异性、可(kě)得性、市场导向性，还可能影响到(dào)科创板联系和连(lián)接特定(dìng)行(xíng)业、类(lèi)型、规(guī)模(mó)、成(chéng)长阶段的(de)企业和(hé)具有与之(zhī)相应的知识、经验(yàn)、能力、稳健性(xìng)、风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者，影响到(dào)特定市场与(yǔ)板块的价格(gé)发现功能、价值投(tóu)资理念(niàn)和整(zhěng)体抗风险能力。综(zōng)上所述，科创(chuàng)板不必急于“跑步”扩容。

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