自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金(jīn)加(jiā)速(sù)布(bù)局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大(dà)板(bǎn)块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的(de)工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(m海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命iàn)随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期(qī)增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利润(rùn)增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在经过(guò)2个月的(de)公(gōng)告(gào)期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时(shí)，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的(de)投资(zī)机会需(xū)要看到(dào)真正的(de)业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科技创(c海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命huàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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