金(jīn)融界4月27日(rì)消(xiāo)息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的(de)是(shì)开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓(tuí)势(shì)尽显，最(zuì)终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值(zhí)就缩水超过60亿(yì)港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金(jīn)徽酒挂牌上交所后(hòu)，至今没有酒企成功上市，珍(zhēn)酒李渡是(shì)近7年(nián)时间第一(yī)只实现资本(běn)上市的(de)白酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹资资金约(yuē)50亿港元，公开发售获超(chāo)购(gòu)1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于何(hé)种考虑，此次(cì)珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李(lǐ)渡共计引入两(liǎng)轮(lún)投资(zī)者(zhě)，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称的私(sī)募股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒李(lǐ)渡(dù)是(shì)一家致(zhì)力(lì)提供(gōng)以酱香型为主的次高端(duān)白酒(jiǔ)产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱(jiàng)香型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按(àn)2021年(nián)收入计算，珍酒李渡是中(zhōng)国第四大民(mín)营白酒公司，以及中国白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业中提(tí)供(gōng)三种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于下(xià)风(fēng)，“股王(wáng)”贵州茅(máo)台2022年(nián)的(de)毛利率超过90%，而(ér)腰部的今世缘、口子窖等企业(yè)毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原(yuán)因(yīn)之一就是珍酒李(lǐ)渡的“豪横”的广告(gào)支出(chū)。财(cái)报(bào)显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡(dù)销售及经销开支分别(bié)为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别(bié)占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广(guǎng)告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广(guǎng)告费就(jiù)砸了(le)15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增(zēng)加。报告期(qī)内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年(nián)增长趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解(jiě)释称(chēng)大(dà)部(bù)分存货蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗为基(jī)酒，但仍然有不少针对(duì)其产销失衡(héng)的质(zhì)疑。

　　吴向(xiàng)东曾操(cāo)盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪横(héng)”的广告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的(de)操盘手法密(mì)切相关。

　　声(shēng)名在外(wài)的“白酒教父”——吴向(xiàng)东(dōng)是一名白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生(shēng)在(zài)湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕业(yè)的吴向东(dōng)，进入其姐(jiě)夫傅军旗(qí)下新华联(lián)集(jí)团工作。此后四年(nián)，他升至新华联集团董事、董(dǒng)事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热(rè)销(xiāo)之后(hòu)，大(dà)量仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子越(yuè)来(lái)越难(nán)，吴向(xiàng)东想自创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与(yǔ)五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为神奇(qí)教练和好运(yùn)福星。深谙营(yíng)销(xiāo)的吴向东找来米卢担任金六福形象代言人(rén)。米(mǐ)卢(lú)穿着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金(jīn)六福(fú)的广告(gào)投放量(liàng)都是全国第一。

　　在吴向东的(de)广告(gào)轰炸下，金(jīn)六福迅速成为国民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱酒品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西(xī)李渡(dù)，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并(bìng)——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际(jì)控制的金东集团旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽(zé)酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个(gè)酒企）、金东投资三个产业(yè)板块。涉(shè)足金融(róng)、文化旅游(yóu)、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东也一举成为湖(hú)南省株洲市(shì)首富(fù)。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向(xiàng)东(dōng)以230亿(yì)元(yuán)人(rén)民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届(jiè)全国(guó)糖(táng)酒商品(pǐn)交易会上(shàng)，阵阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛(tán)上，在酒水行业颇为(wèi)知名的(de)盛初咨询董事长王朝(cháo)成放(fàng)出“重磅观点(diǎn)”：酒(jiǔ)业整体将长期(qī)进入销量(liàng)负增长(zhǎng)、收(shōu)入低(dī)增长(zhǎng)或0增长(zhǎng)、利润低增(zēng)长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场景(jǐng)-量价-集(jí)中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景中(zhōng)并没有太受影响，次(cì)高(gāo)端库存(cún)仍未消化，区(qū)域酒(jiǔ)借助消费恢复较(jiào)快(kuài)。高端的恢复没有(yǒu)看到更强的动力，仍然在低位徘徊，一二(èr)季度上市(shì)公司业绩(jì)会(huì)出现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗看趋(qū)势，现在存在三(sān)个(gè)矛盾：一是(shì)产区和供需的(de)矛盾，大产区都在扩产能，但(dàn)销量在下(xià)降(jiàng)；二是名酒(jiǔ)企业(yè)都在向下扩展产品线，和地方酒厂会(huì)产(chǎn)生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心(xīn)下移，和(hé)地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨(dūn)消失的主要是100块钱以下的(de)价位带(dài)，其原因在(zài)于(yú)城(chéng)市化，大部(bù)分劳动人口(kǒu)从(cóng)农村转(zhuǎn)移到城市后(hòu)，消费习(xí)惯变了，导(dǎo)致未来升级(jí)空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万(wàn)吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨了两倍。

　　他(tā)给出了(le)一(yī)组各价格(gé)带白酒节(jié)前和节后的(de)终端(duān)进货量(liàng)数(shù)据。其中：2000元以上(shàng)相关(guān)产品下(xià)降(jiàng)19%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关(guān)产(chǎn)品下降(jiàng)15%，节后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价格蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗(gé)节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高(gāo)端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增(zēng)长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡未(wèi)来走向何方让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗