金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结(jié)束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为一种共识，因(yīn)此本(běn)周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面临经(jīng)济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有(yǒu)效中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机(xiào)跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì)续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风险、央(yāng)行购(gòu)金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建(jiàn)议。

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