华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新投资(zī)者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有资金的风险的(de)情(qíng)况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资(zī)产阿富汗是哪一年灭亡的净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的同行(xíng)，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各(gè)自(zì)的(de)资产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证(z阿富汗是哪一年灭亡的hèng)券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美(měi)国(guó)大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是(shì)在我们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持(chí)有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房(fáng)地(dì)产和(hé)其他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益(yì)机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公司(sī)发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的(de)创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学(xué)期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达(dá)到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞(cí)职(zhí)，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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