尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以来(lái)累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策(cè)略张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电(diàn)子自年初以(yǐ)来的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由(yóu)于(yú)今年出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大型(xíng)产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概(gài)率已经(jīng)非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调整时间和幅(fú)度(dù)，可(kě)能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律(lǜ)和应(yīng)对策略，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月(yuè)份到九、十(shí)月(yuè)份期间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效应的推动(dòng)下，盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)开始的时间(jiān)越来(lái)越早。对此，有业内人士预计，基本在(zài)一季(jì)报披露结束后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再调整(zhěng)一段时间(jiān)，估计在5月基(jī)本见(jiàn)底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低根号20等于多少 化简 根号怎么算加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件(jiàn)） 关注短期维(wéi)度业绩可能(néng)超预期(qī)的AI赋能消费电子板块受益(yì)标(biāo)的。

　　今年业绩(jì)密集披露期(qī)结束(shù)后(hòu)，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等(děng)大产(chǎn)业趋势以及政府支持力(lì)度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这(zhè)一波盛夏(xià)攻势(shì)还(hái)会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机(jī)占(zhàn)优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经验(yàn)，要么(me)计(jì)算(suàn)机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月(yuè)9日(rì)研报(bào)认为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到来，市(shì)场表现(xiàn)将更(gèng)贴合(hé)业绩(jì)的相对优势(shì)，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可(kě)能超预期的部分消费板块，电子行业(yè)有望体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从细分(fēn)环(huán)节进一步来(lái)看，广(guǎng)发(fā)策略4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中(zhōng)主(zhǔ)要(yào)分(fēn)布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服务器(qì)是(shì)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型进行训练(liàn)/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与(yǔ)价，给(gěi)相关(guān)电子厂商带来了机会。国海证券同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认(rèn)，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于算(suàn)力的需求(qiú)将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建议重点关(guān)注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域(yù)，东北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通(tōng)信(xìn)重要环(huán)节，相关公司将深度受益AI带(dài)来(lái)的增量需求。建议关注国(guó)产光(guāng)模块龙(lóng)头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易盛(shèng)、光迅(xùn)科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商(shāng)天孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源(yuán)杰(jié)科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍(bèi)，随(suí)着(zhe)AI大模型和应(yīng)用的落地，市(shì)场对AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容在(zài)即(jí)，建议关注沪电股份(fèn)、生(shēng)益(yì)科(kē)技(jì)、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴(xīng)森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策(cè)略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能(néng)音箱、安防等终端设备打开新成长空(kōng)间。此外，东海证券(quàn)3月31日研报(bào)同样认(rèn)为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对(duì)根号20等于多少 化简 根号怎么算此，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化(huà)，关注AIoT设备及(jí)服(fú)务器产业链(liàn)。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股(gǔ)份、创维数(shù)字(zì)等；2）受益(yì)于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪(hù)电股份、环旭电子(zi)、东山精(jīng)密、闻(wén)泰(tài)科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费复(fù)苏(sū)预(yù)期强化的智能(néng)手(shǒu)机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技、闻泰科技(jì)、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子(zi)、东山精密(mì)等。根号20等于多少 化简 根号怎么算

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