一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发(fā)基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高市场交什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些易活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数(shù)据看，2022年个(gè)人投(tóu)资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票(piào)占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的(de)，这(zhè)一数据(jù)更代表(biǎo)了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都(dōu)会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是(shì)操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领域(yù)带(dài)来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易(yì)的参(cān)与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受(shòu)到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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